Los mercados financieros se están preparando para que las conversaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. lleguen hasta el final, lo que coloca al gobierno de EE. UU. peligrosamente cerca de un incumplimiento, a medida que se acerca el largo fin de semana del Día de los Caídos.
Las acciones cerraron a la baja el miércoles, con el Promedio Industrial Dow Jones DJIA,
Después de la campana, Fitch Ratings colocó las calificaciones crediticias Triple-A de EE. UU. en “observación de calificaciones negativas”, señalando a la “política arriesgada” sobre el techo de la deuda.
La peor parte de la liquidación ha sido en las letras del Tesoro, especialmente las que vencen alrededor del 1 de junio, o la “fecha X”, cuando la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, espera que EE. UU. ya no tenga fondos suficientes para pagar todas sus cuentas. Esos valores estaban en rendimientos al norte del 7%o más o menos lo que es de mayor calidad bonos basura buscar.
“Lo cual es una locura”, dijo Judith Raneri, gerente senior de cartera en Gabelli US Treasury Money Market Fund. “Estoy en el campo que realmente siente que van a llegar a una decisión”, dijo sobre el enfrentamiento del techo de la deuda. “Cada partido va a tener que dar un poco. Entonces podemos seguir adelante.
Pero antes de eso, aquí hay tres cosas que debe saber sobre los mercados y el techo de la deuda a medida que se acerca el fin de semana del Día de los Caídos:
1. Fecha de caducidad
El presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, dijo el miércoles que un Washington dividido todavía llegaría a un acuerdoy agregó que “no asustaría a los mercados de ninguna forma”.
También dijo que los legisladores a quienes les gustaría viajar antes del fin de semana del Día de los Caídos deberán estar preparados para regresar a Washington para votar sobre el límite de la deuda.
En una señal de que los inversores no esperan una resolución ordenada del límite de deuda actual de $ 31,4 mil millones pronto, los rendimientos de las letras del Tesoro a 1 mes TMUBMUSD01M,
“Hasta que lleguen a un acuerdo, y tengamos algo de claridad, no solo se verán afectados los bonos del Tesoro y las acciones, sino todos los demás sectores de la economía”, dijo Raneri.
En 2011, pasaron dos días desde que se convirtió en ley un acuerdo de techo de deuda alcanzado durante el fin de semana. Pero para evitar un posible incumplimiento el 1 de junio, la fecha límite para un nuevo acuerdo fue fijado como domingo, 28 de mayo.
Si bien un incumplimiento total del gobierno de EE. UU. podría provocar el caos en los mercados financieros mundiales, Andrew Keshner de MarketWatch escribe que incluso un incumplimiento breve podría llevar a una economía ya frágil a una recesión leve.
2. Lecciones del incidente de pago de 1979
Según el Wells Fargo Investment Institute, puede haber un precedente sobre cómo el Tesoro podría manejar los pagos de intereses atrasados de las letras del Tesoro que vencen atrapadas en el ojo de un incumplimiento del techo de la deuda.
Una falla técnica en 1979 provocó un “parpadeo” en el procesamiento de pagos que provocó algunos retrasos en los pagos de intereses de algunas letras del Tesoro. Siguieron batallas legales y una nueva legislación, lo que brinda un camino potencial para que los inversores estén completos por cualquier pago retrasado en junio, dijo el estratega en una nota para el cliente el miércoles.
Raneri de Gabelli Funds dijo que ha estado limitando la exposición a las letras del Tesoro con un vencimiento cercano a la fecha X, al tiempo que favorece las subastas de letras a dos y tres meses. “Creo que muchos fondos del mercado monetario están evitando el extremo corto de la curva debido a esta preocupación”.
3. EE. UU. todavía tiene pagos de intereses bajos
Estados Unidos alcanzó su límite de endeudamiento actual en enero y ha estado agotando su cuenta de efectivo, con Fitch Ratings fijando su saldo en alrededor de $ 70 mil millones a partir del miércoles.
Si bien un nuevo límite de deuda significaría pedir prestado al público a tasas mucho más altas que en los últimos años, Oxford Economic fijó los pagos de intereses federales como una parte del producto interno bruto en 1,9 % en 2022, menos que el 3 % a principios de la década de 1990. , “a pesar de que el nivel de deuda es significativamente mayor”.
Se espera que el Tesoro libere una avalancha de emisiones de letras del Tesoro una vez que se alcance un acuerdo sobre el límite de endeudamiento. Los estrategas esperan que las tasas deban superar la tasa de aproximadamente el 5% que ofrece la popular línea de recompra inversa de la Reserva Federal para atraer a los fondos marcados allí durante la noche a la deuda del Tesoro a más corto plazo.
Ryan Sweet, economista jefe para EE. UU. de Oxford Economics, dijo que “tasas más altas este año aumentarán los pagos de intereses como parte del PIB, pero esa parte no se acercará al punto de inflexión en el que el gobierno no puede financiar su deuda, y los pagos de intereses más altos no son una razón para no aumentar el techo de la deuda”, en una nota del cliente el miércoles.